【京东】京东“保增长”的手段基本用尽

    京东“保增长”的手段基本用尽

陶瓷相关,本文关键词:京东门店运营第三方卖家京东自营201818年营收手段基本增速京东“保增长”的手段基本用尽北京时间8月16日晚间，京东发布了2018年q2财报。

2018年二季度京东营收1223亿，同比增长31.2%。

净亏损22.8亿，2017年同期净亏损3.8亿。

增速进一步放缓，开放平台“救驾”高速增长曾经是京东的招牌，部分投资者的看法是“不怕亏损，保持高增长率就是好公司”。

2010年、2011年京东营收同比增幅分别为194%和146%，2012年回落到96%仍能令投资人满意。

2016年增速回落到50%以下，2017年跌破40%，2018年h1跌到32%。

拆开来看，拖后腿的是自营业务，2018年q2同比增速为29%，2015年同期为58%，2016年q2更是高达78%。

主要面向平放平台第三方卖家的服务业务增速则呈“过山车”走势，从2013年q1的近200%跌至2017年q3的31%，然后奋力提高到2017年q4的55%。

毛利润率“之谜”2009年京东毛利润率仅为4.8%，2011年也只有5.5%，鉴于当年开放平台业务可以忽略，基本上可推断京东自营业务毛利润率不到6%。

随着开放平台业务迅速增长，直至gmv占比逼近50%停止披露，京东毛利润率显著改善，2016年达14.3%。

2010年京东履约支出只有4.77亿，2011年暴增至15亿，2012年翻倍为31亿……2017年、2018年h1分别为259亿和154亿，分别相当于同期毛利润的51%和50%。

将履约支出视为成本，计算京东毛利润率（履约后），发现最高点是2016年的7.2%，2018年h1为6.9%。

三项费用中最大的支出是市场费用，2017年、2018年h1分别为149亿和87.5亿。

2018年q2，京东经营亏损再度突破10亿，较2017年q2放大157.5%。

2018年q1经营亏损443万，而2017年q1经营利润达6.61亿。

由于剥离京东金融、京东物流、对外投资损益、收入确认方式调整及股权激励等因素，京东净利润的“振幅”很大，给人“天上一脚地下一脚”的感觉。

2018年q1盈利14.8亿，2018年q2亏损22.8亿。

例如京东欠某供应商100万，供应商资金周转困难，通过申请“京宝贝”可以获得50万~80万贷款，按日计息。

截至2018年6月末，京东运营仓库521座，较2016年末增加35座，仓库总面积达1160万平米，较2017年末增加160万平米。

2018年6月末，京东存货账面值达434亿，较2017年末增长17亿，增幅仅有4%。

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